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G森工:毛利率下降 管理费用增加

发布时间:2006-03-29    研究机构:国金证券

基本结论..公司公布年报,05年公司2005年度公司实现主营业务收入1166.9百万元,同比增长4.16%;主营业务利润289.40百万元,同比增长3.49%;利润总额85.81百万元,同比减少21.47%;净利润78.30百万元,同比减少21.55%,EPS为0.252元。

公司利润下降的原因主要为:..煤电油运和化工原料价格上涨,导致产品毛利率下降;..股权分置改革以及红石林业分公司进行企业改制增加了大量的管理费用和营业外支出。

由于原料短缺以及对人造板下游产品缺乏品牌经营能力,公司在刨花板、人造板行业的竞争能力下降。

人造板行业的竞争对手的产能扩张也使得公司的行业龙头地位可能不保。

预计2006年公司主营收入为1306百万元,实现净利润84百万元,EPS为0.271元;预计2007年公司主营收入为1381百万元,实现净利润104百万元,EPS为0.335元。目前的估值水平合理,我们维持“持有”建议不变。

申请时请注明股票名称